歐克科技IPO：曾靠口罩機大賺3億，業績可持續性遭監管質疑

　　中新經緯9月28日電 (鄧芷若)29日，生活用紙智能裝備商歐克科技將在深市主板上會。招股書顯示，歐克科技在2020年靠全自動口罩生產線收入3.12億元，占當年營收的58.98%，當年其營收同比大漲133.77%，不過，該業務業績增長的可持續性受到證監會質疑。

　　根據招股書，歐克科技本次IPO擬募資13.15億元，主要用于生活用紙智能裝備生產建設、生活用紙可降解包裝材料生產建設、技術研發中心建設、售后及營銷網絡建設等項目。

　　口罩機業務基本停止 高毛利不具可持續性

　　招股書顯示，2018年至2020年及2021年前9個月(下稱“報告期”)，歐克科技分別實現營收 1.86億元、2.26億元、5.29億元和4.22億元，其中2020 年增長幅度較大；同期凈利潤分別為4231.9萬元、5899.91萬元、2.47億元和1.87億元，從整體來看，營收和凈利潤都是逐步上升的趨勢。

　　歐克科技在招股書中解釋，2020 年，為抗擊新冠疫情，歐克科技研發生產了全自動口罩生產線，包括平面口罩生產線和KN95口罩生產線，共實現收入3.12億元，占主營業務營收的59.79%，在這一背景下，歐克科技2020年的營收同比增長133.77%，凈利潤同比大幅增長318.14%。

　　然而，口罩機生產線給歐克科技帶來的驕人業績似乎只是“曇花一現”。

　　招股書顯示，2021年1-9月，全自動口罩生產線僅收入1371.68萬元，不足2020年該部分營收的5%，對營收貢獻占比下跌至3.32%，其中，毛利空間更大的平面口罩生產線并未貢獻一分錢營收，要知道，2020年平面口罩生產線的營收達1.96億元。

　　圖源：歐克科技招股書

　　證監會在2022年1月28日發布的歐克科技IPO申請文件反饋意見中提到，公開資料顯示，國內口罩產能已趨于過剩，據此要求歐克科技結合疫情后期國內口罩產能過剩等相關情況，說明增長是否具有可持續性。

　　歐克科技在2022年2月21日更新的招股書中回復稱，隨著新冠疫情逐步得到控制，口罩等防疫物資的供應已經相對穩定并趨于飽和，市場對全自動口罩生產線的需求也較小，2021年1-9 月公司實現全自動口罩生產線收入1371.68 萬元，全自動口罩生產線業務收入較上年將大幅下降，全自動口罩生產線業務存在業績大幅下滑的風險，顯現出口罩業務對公司營收增長貢獻不具有可持續性。

　　值得注意的是，拓斯達、贏合科技、邁得醫療等跟歐克科技一樣臨時調整產能生產口罩生產線的企業，也基本停止了口罩機的業務。

　　同時，證監對歐克科技的毛利率也提出了質疑，證監會在上述反饋意見中要求歐克科技說明，生活用紙智能裝備業務和全自動口罩生產線業務毛利率較高的合理性、高毛利率是否具有可持續性。

　　招股書顯示，歐克科技報告期生活用紙智能裝備業務毛利率分別為48.44%、48.35%、51.86%和53.57%，2020年和2021年前9個月全自動口罩生產線業務毛利率為77.2%和57.11%。

　　歐克科技在招股書中與拓斯達、贏合科技、邁得醫療、鴻銘股份關于口罩生產線業務毛利率進行了對比，歐克科技在2020年和2021年1-9月的毛利率均高于這幾家公司的平均毛利率。

　　圖源：歐克科技招股書

　　歐克科技在更新的招股書里回復稱，公司下游客戶收入規模大且穩定，同時客戶較穩定，因此生活用紙智能裝備產品較高毛利率具有可持續性；而口罩生產機業務高毛利率屬于疫情影響下市場供不應求所致，不具有可持續性。

　　研發費用率下滑 本科以上員工不到6%

　　招股書顯示，歐克科技主要從事生活用紙智能裝備的研發、生產、銷售與服務，為客戶提供生活用紙制造、加工、包裝的全自動智能裝備及綜合解決方案。

　　官網顯示，歐克科技是高新技術企業，是工信部中小企業局認定的第三批專精特新“小巨人”企業，以技術創新、智能制造為基礎，致力于成為生活用紙智能裝備領域的引領者。

　　作為高新技術企業，歐克科技享受企業所得稅15%的優惠稅率，同時享受研發費用加計扣除稅收優惠。

　　根據招股書，報告期內，歐克科技享受的稅收優惠金額占當期凈利潤的比例分別為10.79%、28.18%、16.75%和19.47%。

　　值得注意的是，歐克科技員工整體學歷并不高，且研發費用率呈下滑趨勢。

　　據招股書，截至2021年9月30日，歐克科技共有員工700人，其中本科及以上學歷的員工僅有39人，占比為5.57%；大專及中專學歷的員工為149人，占比為21.29%；高中及以下學歷的員工最多，共有512人，占比達73.14%。截至招股說明書簽署日，公司的核心技術人員僅有4人，分別是胡堅晟、霍勇、劉超才、徐文文，4人學歷分別為大學學歷、本科學歷、大專學歷、本科學歷。

　　圖源：歐克科技招股書

　　報告期內，歐克科技研發費用率分別為6.01%、6.05%、4.30%和3.83%，從數據上來看，雖然均符合高新技術企業的要求，但呈現下滑趨勢。

　　募資13億擴大生產用紙裝備產能

　　根據招股書，歐克科技本次IPO擬募資13.15億元，超過其2021年凈利潤的5倍，其中5.26億元用于生活用紙智能裝備生應建設項目，2.54億元用于生活用紙可降解包裝材料生產建設項目，1.5億元用于技術研發中心建設項目，7970.06萬元用于售后及營銷網絡建設項目，3.06億元用于補充流動資金。

　　圖源：歐克科技招股書

　　從招股書看來，此次IPO募集的資金主要是用于擴大生活用紙智能裝備的產能，那么歐克科技這部分業務的收入和未來發展空間如何呢？

　　招股書顯示，報告期內，歐克科技生活用紙智能裝備業務的收入分別為1.82億元、2.23億元、2.05億元、3.97億元，占當期營收的比例分別為100%、99.96%、39.36%、95.9%，除2020年的營收有所下降外，其余都呈上升趨勢。

　　關于該部分收入上升，歐克科技解釋稱，報告期內，下游生活用紙市場增長較快，主要客戶積極擴大產能和增加投資計劃，對生活用紙智能裝備需求旺盛，歐克科技及時推出新產品以滿足客戶日益多元化的需求，因此報告期內收入大幅增長具有合理性。

　　圖源：歐克科技招股書

　　招股書的數據顯示，報告期內，歐克科技生活用紙智能裝備產銷率為86.46%、117.65%、94.93%、111.61%。(更多報道線索，請聯系本文作者鄧芷若：dengzhiruo@chinanews.com.cn) (中新經緯APP)

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責任編輯：羅琨