溫彬等：中國通脹壓力減輕，貨幣政策仍有空間

　　中新經緯10月14日電 題：中國通脹壓力減輕，貨幣政策仍有空間

　　作者 溫彬 中國民生銀行首席經濟學家

　　應習文 中國民生銀行研究院高級研究員

　　9月CPI低于市場預期

　　國家統計局14日公布的數據顯示，9月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%。豬肉方面，受前期產能去化導致的供給偏緊影響，加上節日等季節性因素助推，價格重回上漲區間，9月環比上漲5.4%。不過中央和地方9月合計投放政府儲備豬肉20萬噸，保障了生豬市場供應和價格平穩，整體看豬肉價格漲幅明顯低于2022年春夏季的第一波漲幅。其他食品中，隨著天氣情況好轉，旅游區疫情對運輸影響減弱，9月中旬開始菜價回落，最終鮮菜環比上漲6.8%；雞蛋價格中秋節后有所回落，但臨近國慶節又出現反彈，環比上漲5.4%；水果和水產品價格受節日影響則分別環比上漲1.3%和0.8%。

　　能源價格繼續減弱通脹壓力。9月成品油價格先升后降，且降幅大于升幅，對通脹起到降溫作用。當月交通工具用燃料環比下降1.2%，水電燃料環比持平。

　　制造業產品冷熱不均。9月衣著價格主要受秋冬季新裝上市影響季節性環比上漲0.8%；耐用消費品三大項呈現環比“兩降一升”，其中家用器具環比下降0.3%，交通工具環比下降0.1%，對內需影響最大的“房與車”表現不佳，不過通信工具環比上漲0.2%，表現尚可。

　　跨區域旅游需求回落拖累服務業表現。盡管9月旅游區疫情逐步收斂，疊加中秋和國慶雙節影響，但服務價格環比下降0.1%�？醇氻椏梢园l現，教育服務環比上漲0.7%，家庭服務和郵遞服務均環比上漲0.1%，醫療服務和通信服務則環比持平，服務業似乎并不太弱。其價格下跌主要來自于旅游價格環比大降1.2%，特別是疫情因素推動節日旅游短途化，導致跨區域出行減少，飛機票、賓館住宿和旅行社收費價格分別下降9.9%、2.9%和1.3%。

　　核心CPI創非疫情時期新低，是9月CPI低于預期的主因。9月剔除能源和食品的核心CPI同比上漲0.6%，環比與上月持平，創非疫情時期的歷史新低。從原因看，房租環比下降0.2%，疊加服務與耐用消費品環比下行，導致核心CPI偏弱，也反映當前內需不足依舊是經濟的主要矛盾。

　　通脹展望：CPI或轉為下行

　　隨著主要經濟體貨幣政策不斷收緊，未來國際大宗商品價格由前期單邊上漲轉為寬幅波動，中國面對的外部通脹壓力整體減輕。但鑒于全球地緣政治局勢仍存在較大不確定性，特別是冬季到來后美歐能源短缺矛盾可能加劇，歐美通脹的全面性和高粘性也不容忽視，四季度外部通脹居高不下的概率較高。

　　同時，中國通脹壓力則將開始減弱。CPI方面，食品特別是豬肉價格依舊是重要的支撐力量，不過隨著政府冷凍豬肉儲備投放等調控措施的顯效，未來進一步上漲的空間減小。此外，秋冬季來臨中國食品需求回升，天氣、疫情等供給擾動因素增加，食品價格也會面臨一定的短期波動。能源價格則依舊面臨外部輸入的不確定性，近期國際原油價格分歧加劇轉為橫向震蕩，中國成品油調價擱淺，對CPI的擾動減弱。核心通脹方面，9月繼續下行不及預期，未來回升仍需要依靠內需的復蘇。最后，由于2021年基數較高，10月和11月CPI同比增速轉為下行的可能性增大。

　　當前中國通脹形勢與歐美呈現較大反差，特別是中國核心通脹依舊偏弱，貨幣政策更應“以我為主”，優先考慮提振內需，實現內部均衡。(中新經緯APP)

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　　責任編輯：宋亞芬